近期中國的鋼材市場利好不斷，有宏觀經濟政策層面的刺激，也有實體經濟反彈的拉動預期，總之鋼鐵行業正在被密集的好消息刺激著，但唯一讓人感覺寒冷的是，終端用鋼需求依舊是冷若冰霜，分析師指出，如果需求沒有明顯的改善，一切的利好消息都是徒勞；但是筆者從最新的鋼廠調價方面來看，卻感覺出后期鋼價的底部信息雖然并不明確，但下跌空間已經極為有限。
據了解，6月11日，沙鋼、中天鋼鐵、永鋼等主要建筑鋼材生產廠家的中旬建材行情調整政策整體走穩，螺紋鋼等部分鋼種繼續小幅下調，追補到位。從鋼廠的整體動作來看，建材類廠家訂單完成情況較好且下期組織情況基本到位，加上隨著鋼廠檢修計劃增多；目前來看，鋼廠對后期鋼價有穩市筑底的態度，傳導至下游鋼材現貨市場，商家心態或許將進一步趨穩，全國鋼材價格行情下探空間有限。
但作為全國鋼市風向標的寶鋼下調7月份鋼材價格百元以上，這是2012年以來寶鋼首次大幅度下調月度鋼價政策；分析人員指出，本次下調基本在預料之中，此前板材類鋼價下跌幅度已達7%以上，大幅下調實為保訂單之舉；同時也反映出板材主要下游行業汽車、家電疲軟，雖有利好政策支撐，但剛性需求較低是的家電、汽車銷量明顯下滑，影響板材消耗。與長材調價方向背離，短期就看需求決定最后鋼價的歸屬。基本持小幅看跌態度。
鋼廠檢修陸續增多，后期粗鋼產能繼續回落：自五月中旬開始，隨著鋼價的持續走跌，鋼廠盈利空間大幅縮水，主動減產意愿增強；進入6月份后，隨著需求淡季的到來以及鋼廠內部高價庫存原料基本消耗，鋼廠已經在進一步縮減產能；中鋼協6月9日最新數據顯示：5月下旬全國粗鋼日均產能回落至196萬噸左右，后期這一數據可能繼續降低，后期粗日均鋼產能再次上升到200萬噸以上高位的可能性較小。
如此來看，在鋼廠主導下的鋼材庫存回落趨勢還將延續，盡管目前鋼材社會庫存較去年同期還高出120萬噸以上的量，但在系列重大基建項目投資后期陸續開工的情況下，后期需求尚還值得期待；目前市場的中間商交易行為呈現小幅增加趨勢，說明面對重大利好連續刺激的情況下，鋼貿商囤貨意愿在時隔半年多以后再次小幅增加。
盡管新一輪投資計劃要產生實際意義上的用鋼需求還需要1個月左右的準備時間；但在預期增強的情況下，期鋼反彈意愿較為明顯，在此帶動下，現貨市場的鐵礦石、鋼坯等原料價格反彈意愿十分明顯，在未來的一段時間內，鋼鐵爐料價格繼續大幅走跌的可能性不大，雖然鋼廠目前還存在限購壓價的行為，但堅持不了多久；較為低位原材料價格水平已經昭示著后期應該是易漲難跌。鋼廠在不久的后市，勢必開始采購補庫存，否則難以維持相對高位產能跟進。
鋼廠噸鋼接近成本價，這點從鋼廠最新的調價方向可以多少看出一點，華東主要鋼廠對6月中旬的調價，幅度已經趨于平穩，一方面是因為訂單組織情況較為滿意，更重要的是鋼廠繼續大幅下調的空間基本消失，隨著鋼價的繼續走跌，原材料價格的企穩反彈，成本壓力或將再次顯現在鋼廠內部，這也是當前鋼廠盡管高位生產，但幾乎一致性的采取限購壓價的策略，其主要目的應該是期望進一步壓低鐵礦石等主要爐料的價格從而節約成本，目前雙方正在進一步的對峙當中。
總體而言，我們通過本輪鋼廠的調價手段，大致可以認為鋼廠對未來一段時間的鋼價持止跌回穩的態度，挺價意愿較強。對此，針對宏觀利好密集加上終端需求持續疲軟，我們認為鋼價將在6月份下半月慢慢實現筑底，但上漲的可能性不大。
