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十月以來,受北方多個省份嚴(yán)格的限制土方施工等影響,全國建材市場成交有所放緩。經(jīng)找鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì),九月建材成交量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的單月80萬噸,但目前已進(jìn)入十月下旬,成交量僅為九月的49%,剔除十月少了五個工作日的因素,十月成交依然比九月、八月明顯低迷。期貨合作:15662758803,國內(nèi)盤手;從近20個工作日的成交量走勢圖來看,十一長假后,補(bǔ)庫驅(qū)動的建材成交非?;钴S,但節(jié)后第二周補(bǔ)庫效應(yīng)消退,前四天成交量明顯下移,直至上周五,需求有所恢復(fù),但呈現(xiàn)出脈沖式上漲,缺乏持續(xù)性。
九月中旬起,大宗商品尤其是黑色行業(yè)各品種經(jīng)歷了一輪較為明顯的調(diào)整。以找鋼指數(shù)中的建材現(xiàn)貨綜合指數(shù)—建材指數(shù)為例,從九月初的高點(diǎn)到現(xiàn)在,回落了將近5.5%,但期貨螺紋主力合約rb1801已經(jīng)回落了10.8%。現(xiàn)貨貼近終端消費(fèi),表現(xiàn)出較好的抗跌性,期貨市場消化了敬業(yè)的螺紋交割品這一重大利空而跌幅擴(kuò)大,導(dǎo)致盤面貼水也在近期加速擴(kuò)大至8%左右。
需要注意的是,螺紋期貨在進(jìn)入十月份以后明顯弱于熱卷,價差加速擴(kuò)張,目前螺紋較熱卷貼水已達(dá)339,這個幅度較為罕見。
九月份以來,黑色市場各品種輪番降價,焦炭行業(yè)首當(dāng)其沖,目前已經(jīng)降價七輪。而鋼材價格還在堅(jiān)守,宏觀資金和產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)較為明顯的分歧。
上周五下午,找鋼網(wǎng)在上海總部舉行了首期“明時會”黑色產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)貨交流沙龍。會上來自中泰證券的鋼鐵行業(yè)首席分析師篤慧發(fā)表了對鋼鐵行業(yè)的觀點(diǎn):今年是近三十年宏觀經(jīng)濟(jì)最平穩(wěn)的一年,四個季度的經(jīng)濟(jì)波動非常小,從基本面的角度分析,鋼價的波動區(qū)間應(yīng)當(dāng)在100元上下。考慮到財(cái)政支出對基建這一關(guān)鍵因素的拖累,四季度的宏觀經(jīng)濟(jì)可能稍弱,但是全年經(jīng)濟(jì)增速落差不會太大。今年行情受預(yù)期因素的影響很大,比如7、8月份水泥價格下跌,表明建材下游真實(shí)需求一般,但是補(bǔ)庫存需求帶動了鋼材價格上漲。同樣在9月底、10月初,因?yàn)槭袌鰮?dān)心焦化廠限產(chǎn)程度不及預(yù)期,焦炭價格出現(xiàn)了較大幅度下跌。當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)格局是供需雙減,從靜態(tài)的角度來看,供給下降幅度小于需求下降幅度;從動態(tài)的角度來看,供給下降的幅度大于需求下降的幅度。綜合考慮宏觀、環(huán)保及冬儲對需求的拖累,鋼價很難回到之前的高點(diǎn)。來自千合資本的崔同魁從宏觀角度發(fā)表了觀點(diǎn):中國經(jīng)濟(jì)存在三年一周期的現(xiàn)象,從15年開啟的本輪復(fù)蘇,將在18年出現(xiàn)增速放緩,18年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比環(huán)比可能都會往下,但經(jīng)濟(jì)差不代表價格差。明年基建將不會因保投資而出現(xiàn)快上項(xiàng)目的現(xiàn)象;房地產(chǎn)在建工程正常開工,可以對沖部分經(jīng)濟(jì)下行的壓力;制造業(yè)PMI分化,表明中小企業(yè)受到了沖擊,前十行業(yè)的集中度有所提升。
前三季度,中國基礎(chǔ)設(shè)施投資99652億元,同比增長19.8%,增速比去年同期提高0.4個百分點(diǎn)。其中,道路運(yùn)輸業(yè)投資增長24.9%;公共設(shè)施管理業(yè)投資增長23.7%;水利管理業(yè)投資增長16.5%。二是PPP模式備受青睞。根據(jù)財(cái)政部PPP中心的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至6月末,全國入庫項(xiàng)目合計(jì)13554個,投資額16.4萬億元,較年初分別凈增2294個、28643億元,同比分別凈增4269個、57651億元。分析人士表示,隨著PPP項(xiàng)目逐漸落地,相關(guān)企業(yè)的業(yè)績有望進(jìn)一步提高。三是“一帶一路”倡議深入推進(jìn)。中國鐵建1-9月海外新簽合同538.49億元,同比增長20.74%;中國電建前三季度海外新簽合同額折合人民幣約為1014.54億元,同比增長4.26%。上半年,中國中鐵在“一帶一路”沿線新簽對外承包工程合同額714.2億美元,同比增長38.8%。