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自年后2月22日國內(nèi)油廠開始陸續(xù)恢復(fù)開機以來，各區(qū)域短期均經(jīng)歷了一個快速回升期，但對比之下我們可以清楚的看到：南方以廣東代表的區(qū)域自2月27日以后區(qū)域內(nèi)開機趨于穩(wěn)定，開機量約為2.94萬噸/日；較年前開機量高點3.76萬噸/日下降0.82萬噸/日，降幅約為21.8%。而華北開機量在經(jīng)歷了快速回升后隨后因兩會疊加環(huán)保因素開機量再度下降，3月5日開始華北開機量恢復(fù)高位水平3.6萬噸/日，較年前高點3.95萬噸/日下降0.35萬噸/日，降幅約8%，也正是此期間廣東基差基本持平于華北區(qū)域。而山東自2月26日以來，近期開機量整體區(qū)域穩(wěn)定，開機量基本穩(wěn)定在4.36萬噸/日左右，較年前開機量高點5.52萬噸/日，下降約0.86萬噸/日，降幅約11%，雖山東年后開機率整體維持較低水平，但較廣東降幅略有距離。此外華東區(qū)域的開機量則是年后一路回升，最近開機量已超年前水平，幾乎接近滿開狀態(tài)，最新開機量為6.35萬噸/日，較年前開機量高點5.35萬噸/日，增加1萬噸/日，增幅約18.7%。最新開機量降幅排名為：華東>華北>廣東>山東，這也與遠月基差排名一致，同時也驗證近期華東區(qū)域基差壓力大事實。
南北方區(qū)域豆粕庫存的走勢我們同樣可以清楚的看到，自年后以來，南方廣東區(qū)域豆粕庫存已經(jīng)歷三連降，由年前2月9日當周的5.2萬噸下降至近日2.8萬噸，下降2.4萬噸，降幅約46%；與廣東豆粕庫存三連降對應(yīng)的是，年后華北、山東及華東區(qū)域的豆粕庫存則是漲跌互現(xiàn)，期間有漲有落，其中同期華北豆粕庫存由1.39萬噸升至4.94萬噸，漲幅約255%；山東同期豆粕庫存由5.7萬噸升至5.9萬噸，漲幅約為3.5%；華東同期豆粕庫存由38.59萬噸下降至36.5萬噸，降幅約5.4%。伴隨南北方年后豆粕去庫存程度不一，南北方豆粕價格漲幅同樣表現(xiàn)出相對分化局面。年前南方廣東區(qū)域豆粕長期低于華北豆粕價格，一度與華東區(qū)域持平。但在近期我們可以清楚的看到，南方廣東豆粕價格一度壓制華北，令華東望塵莫及，豆粕價格牛冠全國。
目前南方以廣東區(qū)域為代表的豆粕基差在短期內(nèi)依舊有望維持強勢，但持續(xù)的時間料難以長久，畢竟南方豆粕基差及價格長期高于北方是小概率事件，隨著后期的油廠開機回升料這一現(xiàn)象將被終結(jié)。不過值得我們注意的是：近期國內(nèi)各區(qū)域內(nèi)的油廠出售的遠月基差合同價格基本上較年前有所上漲，南方目前點價出來的現(xiàn)貨利潤遠高于北方，當抓住此不可多得的良機，擇機考慮兌現(xiàn)部分利潤，避免后期利潤被吞噬的風險。
目前美豆利空消息基本消化，市場關(guān)注點集中在南美地區(qū)。昨晚美豆03合約最高至974.6，低至966.4，收于972.4。馬托格羅索州3060萬噸大豆產(chǎn)量中目前已經(jīng)有42%完成銷售，低于五年均值55%。截止上周，馬托格羅索州目前大豆收割進度1.2%，由于大豆晚播及天氣潮濕使得收割較為緩慢，去年為5.3%，5年均值2.9%。帕拉納州大豆結(jié)莢率達61%，2%處于成熟期，下周大豆shoug工作將會展開。目前開始進入大豆收割環(huán)節(jié)，從銷售情況來看并不理想，CBOT價格下滑使得南美農(nóng)民寄希望于價格能后期有所改善。天氣方面，巴西本周迎來降雨，中心和東北部雨量減少。阿根廷北部預(yù)計降雨充足，其他地區(qū)偏干。目前市場對于巴西1.14億噸產(chǎn)量基本已經(jīng)交易，而對于阿根廷產(chǎn)量還存在不確定性，部分機構(gòu)仍維持前期預(yù)估的5700萬噸產(chǎn)量，而油世界等機構(gòu)由于天氣的不理想及播種面積減少調(diào)低產(chǎn)量至5200-5300萬噸。
