11月以來，隨著“環(huán)保風(fēng)”與“基建風(fēng)”的不斷加碼，大口徑焊管市場撥云見日，迎來了久違的回暖。尤其是近半個月以來，期現(xiàn)市場連續(xù)上漲逾5%，市場熱情持續(xù)高漲。不過，在市場心態(tài)向好的同時，市場人士也對本輪政策的“旺火”存有一些質(zhì)疑，其潛在的風(fēng)險也不容小覷。
市場貨源緊俏，政策風(fēng)吹暖鋼市
11月初，鋼市拉開了全面反彈序幕。截至昨日，以上海地區(qū)為例，三級大口徑焊管價格上漲已超過300元/噸，漲幅近10%。與此同時，行業(yè)龍頭寶鋼、武鋼和沙鋼也均大幅上調(diào)了出廠價。
雖然夏季是傳統(tǒng)消費淡季，但鋼市上演了“淡季不淡”行情。這與市場前期的供貨偏緊有著密切的聯(lián)系。金銀島大口徑焊管分析師倪穎告訴期貨日報記者，鋼價上半年持續(xù)下跌，使得大口徑焊管廠乃至上游原材料行業(yè)均出現(xiàn)回款不力，而生產(chǎn)建筑大口徑焊管的大口徑焊管廠，資金壓力更為嚴(yán)重。10月份，因很多大口徑焊管廠原材料庫存不足，大口徑焊管廠排產(chǎn)縮減，引發(fā)了局部性的資源緊張，開啟了市場的反彈通道。
貿(mào)易商在買漲不買跌的心態(tài)下，對后市看漲預(yù)期增強(qiáng)，部分借機(jī)囤貨，加速了市場的去庫存化。生意社統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，五大大口徑焊管社會庫存量為1505.29萬噸，連續(xù)下降21周，其中大口徑焊管庫存總量為1033.25萬噸，較上半年最高位下降了4101.10萬噸。去庫存化態(tài)勢逐步擴(kuò)大，進(jìn)一步助推了鋼價的上漲。
此外，近期國家出臺的相關(guān)利好政策也再次點燃鋼市的熱情。1會議推出治理環(huán)境污染十措施，將環(huán)保提升至新的高度，引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期。隨后工信部等部門聯(lián)合制定淘汰落后產(chǎn)能規(guī)劃，產(chǎn)量下降預(yù)期更加強(qiáng)烈，提振了市場熱情。
繼“環(huán)保風(fēng)”之后，近期“基建風(fēng)”火速接棒。多地密集批復(fù)城軌項目，穩(wěn)增長政策漸露頭角，基建投資增速也有望提速。同時，，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，房地產(chǎn)調(diào)控或有放松，加上還表示要加大棚戶區(qū)改造力度，這對下游提振作用亦有望加強(qiáng)。“在政策利好主導(dǎo)下，供需矛盾改善預(yù)期增強(qiáng)，市場對后市信心倍增，商家挺價意愿強(qiáng)烈，鋼價上漲在情理之中。”一德期貨大口徑焊管分析師韓業(yè)軍稱。
警惕政策炒作潛在的風(fēng)險
目前來看，盡管供需面的逐步向好給鋼市增添了不少動能，但不少市場人士認(rèn)為，本輪上漲行情可持續(xù)性不容樂觀，鋼市的“虛火”較旺，政策炒作潛在的風(fēng)險仍需警惕。
興業(yè)證券調(diào)研報告顯示，作為本次環(huán)保政策重點落實的地區(qū)，唐山環(huán)保政策的執(zhí)行浮于表面。截至目前，當(dāng)?shù)馗郀t產(chǎn)能利用率依然維持在91%的高位，高于去年同期。伴隨著鋼價上行，大口徑焊管廠釋放產(chǎn)能意愿會愈發(fā)強(qiáng)烈，環(huán)保政策落實難度將加大，行政手段限產(chǎn)或?qū)⑹艿教魬?zhàn)，產(chǎn)量持續(xù)下降難言樂觀。
供應(yīng)面風(fēng)險猶存，“基建風(fēng)”是否可以帶來實質(zhì)性的需求呢？
雖然目前已批準(zhǔn)建軌道交通的城市有310個，到2020年，我國軌道交通里程將達(dá)到近10000公里，在軌道交通方面的投資將達(dá)4萬億元，但國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)客觀上還存在許多不足，城市設(shè)施現(xiàn)代化程度不高，而且城市建設(shè)期較長，這短期對大口徑焊管潛在需求帶動不大。
此外，政府雖然穩(wěn)增長意愿增強(qiáng)，但面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激可能性較低，且地方政府債臺高筑，面臨很大的資金壓力，地方政府投資加碼心有余而力不足，下游需求很難出現(xiàn)超預(yù)期改善情形。而現(xiàn)實需求受制于消費淡季，現(xiàn)貨市場高位成交轉(zhuǎn)弱，商家出貨難度加大，漲勢漸顯乏力。“政策對鋼市雖有利好，但政策的落實面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，利好兌現(xiàn)難度較大，市場當(dāng)前火熱的心態(tài)需要理性回歸。”韓業(yè)軍表示。
