山東順盈工程材料有限公司供應(yīng)歡迎蒞臨：攀枝花RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》13356341555劉經(jīng)理； 歡迎蒞臨：湛江RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》 歡迎蒞臨：滿洲里RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》133563415555劉經(jīng)理； 歡迎蒞臨：雙鴨山RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》 歡迎蒞臨：淮南RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》 歡迎蒞臨：攀枝花RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》 歡迎蒞臨：攀枝花RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》 歡迎蒞臨：攀枝花RCP內(nèi)支撐滲排水管選購產(chǎn)品——廠家《產(chǎn)品促銷》

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塑料盲溝管由耐腐蝕纖維制成的濾膜和改性聚乙烯的三維立體網(wǎng)狀組合，都具有在土中、水中永不降解的優(yōu)點(diǎn)，加以抗老化***，可保持永久性材質(zhì)無變化的特點(diǎn)。 塑料盲溝管又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受 到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。塑料盲溝本身是同韌性的許多根改性塑料絲融結(jié)面成的，不存在被壓斷、毀壞的可能。250kpa壓力下，斷面空隙率仍保持在60％以上，即便施加較大壓力，始終存在通水空隙，仍有10—15％的孔隙，且回復(fù)性好。 塑料盲溝的表面平均開孔率達(dá)90—95％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同類產(chǎn)品。能最有效的收集土壤中的滲水，并及時(shí)匯集排走。

品質(zhì)特性 塑料盲溝管是由改性聚丙烯的亂絲熱熔后相互搭結(jié)而形成的框架結(jié)構(gòu),外包裹一層土工布.泥水通過外覆土工布過濾成清水進(jìn)入塑料盲溝內(nèi),排放出去。 抗壓強(qiáng)度高，耐壓性好傳統(tǒng)盲溝材料往往抗壓強(qiáng)度低，在較高的壓力下容易損壞，導(dǎo)致排水失效。而塑料盲溝管材抗壓強(qiáng)度高，且回復(fù)性好，一般在250KPa(25T/m2)壓力下斷面空隙率仍保持在60%以上，且壓力卸除后，可恢復(fù)原狀。不存在由于超載或其他原因?qū)е屡潘У膯栴}。柔性好，***土體變形能力強(qiáng)塑料盲溝材不但耐壓性好，而且具有較好的柔韌性，因此能***周圍土體的變形，不會(huì)由于超載、地基劇烈變形、不均勻沉降等原因使盲溝切斷，能避免傳統(tǒng)盲溝由于各種原因造成集排水失效的事故發(fā)生。

品質(zhì)特性 塑料盲溝管是由改性聚丙烯的亂絲熱熔后相互搭結(jié)而形成的框架結(jié)構(gòu),外包裹一層土工布.泥水通過外覆土工布過濾成清水進(jìn)入塑料盲溝內(nèi),排放出去。 抗壓強(qiáng)度高，耐壓性好傳統(tǒng)盲溝材料往往抗壓強(qiáng)度低，在較高的壓力下容易損壞，導(dǎo)致排水失效。而塑料盲溝管材抗壓強(qiáng)度高，且回復(fù)性好，一般在250KPa(25T/m2)壓力下斷面空隙率仍保持在60%以上，且壓力卸除后，可恢復(fù)原狀。不存在由于超載或其他原因?qū)е屡潘У膯栴}。柔性好，***土體變形能力強(qiáng)塑料盲溝材不但耐壓性好，而且具有較好的柔韌性，因此能***周圍土體的變形，不會(huì)由于超載、地基劇烈變形、不均勻沉降等原因使盲溝切斷，能避免傳統(tǒng)盲溝由于各種原因造成集排水失效的事故發(fā)生。

屋頂花園及地下建筑物頂部覆土綠化排水、透氣 運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地、高爾夫球場(chǎng)盲溝排水、保障運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地功能 園藝、苗圃地下灌溉 地下建筑物外壁排水，減少地下水對(duì)建筑物侵害 隧道外壁縱向、球環(huán)向盲溝排水，保證防滲安全 堤防工程中作為排水減壓措施 港口、碼頭、機(jī)場(chǎng)等大面積場(chǎng)地排水，防止地面浸水沉降 軟土地基排水改良 路基、邊溝、邊坡、中央隔離帶排水 擋土墻的排水導(dǎo)水 垃圾填埋場(chǎng)滲濾液集排、封閉層排水導(dǎo)氣 污泥干化場(chǎng)、尾礦壩、貯灰場(chǎng)底部排水。 施工：按設(shè)計(jì)開挖曲槽后要把渠底清理平整后再回填細(xì)沙或者粉化土15cm后再兩人抬起盲溝再輕輕放于渠槽，兩根對(duì)接套好土工布，需拐彎接頭時(shí)用鋼鋸將兩端接頭二分之一處槽鋸成45度角面，共同形成90度的截面空間，然后再對(duì)接合攏后套上土工布，鋪設(shè)完后在回填75cm以上的細(xì)沙或者粉塵土，輕輕平攤，避免用機(jī)器設(shè)備壓實(shí)，避免盲溝直接接觸碎石子，要精心埋設(shè)，避免粗暴施工。

塑料盲溝又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受 到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。

（責(zé)任編輯：劉寶丹 HO023）

塑料盲溝管又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝管，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝管的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。

塑料盲溝管材料與其它盲溝材料相比具有以下特性： （一）抗壓強(qiáng)度高，耐壓性能好 塑料盲溝本身是同韌性的許多根改性塑料絲融結(jié)而成的，不存在被壓斷、毀壞的可能。在250KPa壓力下，斷面空隙率仍保持在60%以上，即便施加較大壓力，始終存在通水空隙，仍有10-15%的孔隙，且回復(fù)性好。 （二）表面開孔率高，集排水性好 塑料盲溝的表面平均開孔率90-95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同類產(chǎn)品。能最有效的收集土壤中的滲水，并及時(shí)性匯集排走。 （三）永久的使用壽命 塑料盲溝由耐腐蝕纖維制成的濾漠和改性聚乙烯的三維立體網(wǎng)狀組合，都具有在土中、水中永不降解的優(yōu)點(diǎn)，加以抗老化***，可保持永久性材質(zhì)無變化的特點(diǎn)。 （四）濾膜的可選擇性 塑料盲溝/盲溝/ 排水盲溝/ 盲溝管、塑料透水盲溝 塑料盲溝的濾膜可根據(jù)不同的土質(zhì)情況選用，充分滿足工程的需求，且避免了老產(chǎn)品濾膜單一的缺點(diǎn)。 （五）施工方便 塑料盲溝的比重輕，現(xiàn)場(chǎng)施工安裝十分方便。施工效率大大加快。 （六）柔性好，***土體變形 近二十多年來國內(nèi)外大量的工程實(shí)例，充分說明這種產(chǎn)品的可靠性，該產(chǎn)品經(jīng)交通部、水利部、電力工業(yè)部南京水科院檢測(cè)，產(chǎn)品質(zhì)量及性能指標(biāo)均達(dá)到***標(biāo)準(zhǔn)，有的指標(biāo)己超過日本，而價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本進(jìn)口產(chǎn)品。

塑料盲溝管又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝管，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝管的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。

塑料盲溝管材料與其它盲溝材料相比具有以下特性： （一）抗壓強(qiáng)度高，耐壓性能好 塑料盲溝本身是同韌性的許多根改性塑料絲融結(jié)而成的，不存在被壓斷、毀壞的可能。在250KPa壓力下，斷面空隙率仍保持在60%以上，即便施加較大壓力，始終存在通水空隙，仍有10-15%的孔隙，且回復(fù)性好。 （二）表面開孔率高，集排水性好 塑料盲溝的表面平均開孔率90-95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同類產(chǎn)品。能最有效的收集土壤中的滲水，并及時(shí)性匯集排走。 （三）永久的使用壽命 塑料盲溝由耐腐蝕纖維制成的濾漠和改性聚乙烯的三維立體網(wǎng)狀組合，都具有在土中、水中永不降解的優(yōu)點(diǎn)，加以抗老化***，可保持永久性材質(zhì)無變化的特點(diǎn)。 （四）濾膜的可選擇性 塑料盲溝/盲溝/ 排水盲溝/ 盲溝管、塑料透水盲溝 塑料盲溝的濾膜可根據(jù)不同的土質(zhì)情況選用，充分滿足工程的需求，且避免了老產(chǎn)品濾膜單一的缺點(diǎn)。 （五）施工方便 塑料盲溝的比重輕，現(xiàn)場(chǎng)施工安裝十分方便。施工效率大大加快。 （六）柔性好，***土體變形 近二十多年來國內(nèi)外大量的工程實(shí)例，充分說明這種產(chǎn)品的可靠性，該產(chǎn)品經(jīng)交通部、水利部、電力工業(yè)部南京水科院檢測(cè)，產(chǎn)品質(zhì)量及性能指標(biāo)均達(dá)到***標(biāo)準(zhǔn)，有的指標(biāo)己超過日本，而價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本進(jìn)口產(chǎn)品。

塑料盲溝管由耐腐蝕纖維制成的濾膜和改性聚乙烯的三維立體網(wǎng)狀組合，都具有在土中、水中永不降解的優(yōu)點(diǎn)，加以抗老化***，可保持永久性材質(zhì)無變化的特點(diǎn)。 塑料盲溝管又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受 到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。塑料盲溝本身是同韌性的許多根改性塑料絲融結(jié)面成的，不存在被壓斷、毀壞的可能。250kpa壓力下，斷面空隙率仍保持在60％以上，即便施加較大壓力，始終存在通水空隙，仍有10—15％的孔隙，且回復(fù)性好。 塑料盲溝的表面平均開孔率達(dá)90—95％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同類產(chǎn)品。能最有效的收集土壤中的滲水，并及時(shí)匯集排走。

塑料盲溝管材料與其它盲溝材料相比具有以下特性： （一）抗壓強(qiáng)度高，耐壓性能好 塑料盲溝本身是同韌性的許多根改性塑料絲融結(jié)而成的，不存在被壓斷、毀壞的可能。在250KPa壓力下，斷面空隙率仍保持在60%以上，即便施加較大壓力，始終存在通水空隙，仍有10-15%的孔隙，且回復(fù)性好。 （二）表面開孔率高，集排水性好 塑料盲溝的表面平均開孔率90-95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同類產(chǎn)品。能最有效的收集土壤中的滲水，并及時(shí)性匯集排走。 （三）永久的使用壽命 塑料盲溝由耐腐蝕纖維制成的濾漠和改性聚乙烯的三維立體網(wǎng)狀組合，都具有在土中、水中永不降解的優(yōu)點(diǎn)，加以抗老化***，可保持永久性材質(zhì)無變化的特點(diǎn)。 （四）濾膜的可選擇性 塑料盲溝/盲溝/ 排水盲溝/ 盲溝管、塑料透水盲溝 塑料盲溝的濾膜可根據(jù)不同的土質(zhì)情況選用，充分滿足工程的需求，且避免了老產(chǎn)品濾膜單一的缺點(diǎn)。 （五）施工方便 塑料盲溝的比重輕，現(xiàn)場(chǎng)施工安裝十分方便。施工效率大大加快。 （六）柔性好，***土體變形 近二十多年來國內(nèi)外大量的工程實(shí)例，充分說明這種產(chǎn)品的可靠性，該產(chǎn)品經(jīng)交通部、水利部、電力工業(yè)部南京水科院檢測(cè)，產(chǎn)品質(zhì)量及性能指標(biāo)均達(dá)到***標(biāo)準(zhǔn)，有的指標(biāo)己超過日本，而價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本進(jìn)口產(chǎn)品。

塑料盲溝管又稱暗溝、暗渠等，主要作用是集排土中滲水。用以減小地下水壓力，排除多余水份，保護(hù)土體和建筑物不會(huì)因產(chǎn)生滲透變形而破壞。廣泛應(yīng)用于土木、交通、水利、工民建礦工、環(huán)境保護(hù)等建設(shè)項(xiàng)目的地下集排水工程。隨著高分子材料的發(fā)展，國外在七十年***發(fā)出塑料盲溝管，該產(chǎn)品克服了傳統(tǒng)盲溝管的缺點(diǎn)，具有開孔率高、抗壓性能強(qiáng)、排水量大、耐久性好等優(yōu)點(diǎn)。因而受到工程界的普遍歡迎，并得到廣泛的應(yīng)用。我國從八十年***始研制新一代塑料盲溝材料，并在九十年代初研制出可供實(shí)際工程應(yīng)用的產(chǎn)品。

　　中國建材上月底公布今年第一季度報(bào)告，受惠于水泥價(jià)格的上漲、***和石膏板業(yè)務(wù)的盈利能力改善, 至2018年3月31日止三個(gè)月營業(yè)總收入260.33億元人民幣, 按年增長24.7%; 純利9.08億元, 按年增長3.8倍, 業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期; 而水泥噸毛利為人民幣88元，季度環(huán)比持平。在銷量回升和價(jià)格上提的情況下，我們相信二季度公司水泥業(yè)務(wù)的盈利能力或會(huì)出現(xiàn)大幅改善。 　　自去年11月上旬的報(bào)告至本周三 (5月2日收盤), 中國建材的股價(jià)上漲約38%, 優(yōu)于恒生指數(shù)約30個(gè)百分點(diǎn); 而且股價(jià)已到達(dá)我們訂下的目標(biāo)價(jià), 在近日股價(jià)回調(diào)后重現(xiàn)投資價(jià)值, 我們?cè)诖酥厣陮?duì)中國建材買入并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至11元。 　　 　　(資料來源: 彭博, 至5月2日) 　　2018年亮點(diǎn)關(guān)注 　　中國建材股份有限公司是大型建材央企——中國建筑材料集團(tuán)有限公司核心企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復(fù)合材料、工程服務(wù)四大板塊。由中國建筑材料集團(tuán)、北新建材集團(tuán)、中建材集團(tuán)進(jìn)出口、中國信達(dá)資產(chǎn)管理、中國建筑材料科學(xué)研究總院作為發(fā)起人于2005年3月28日成立的股份有限公司, 于2006年3月23日在香港上市并于2007年和2008年分別被納入MSCI指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù), 考慮到公司前景的確定性高, 在此希望多補(bǔ)充點(diǎn)看法。 　　看好今年水泥行業(yè) 　　據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上月底***水泥平均成交價(jià)格為410元/噸, 同比提升23%，價(jià)格上漲最為活躍的是長三角地區(qū)，連續(xù)上調(diào)二至四輪，累計(jì)漲幅達(dá)到50-80元/噸，熟料50-70元/噸；華南、西南以及華中地區(qū)多是小幅拉漲為主，累計(jì)上調(diào)20-50元/噸；西北、東北和華北地區(qū)一次性漲幅較大，為50-150元/噸。 　　上月，華東地區(qū)水泥行情回溫加快，尤其長三角多地水泥、熟料價(jià)格連續(xù)回漲。最新數(shù)據(jù)顯示，4月3日起長三角江浙皖熟料繼續(xù)上調(diào)20元/噸，調(diào)漲后沿江地區(qū)熟料主流出廠價(jià)在350元/噸至360元/噸; 福建地區(qū)需求回暖，價(jià)格隨長三角地區(qū)價(jià)格帶動(dòng)開始上調(diào); 而江西的需求也在逐步恢復(fù)。盡管部分地區(qū)廠家為提升銷量，價(jià)格有下滑表現(xiàn)，但隨著華東整體市場(chǎng)水泥、熟料價(jià)格上漲，上月江西水泥價(jià)格止跌回漲, 我們將繼續(xù)看好2018年水泥的整體行情。 　　此外, 今年3月下旬內(nèi)地水泥協(xié)會(huì)在昆明召開的***大型水泥企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人圓桌會(huì)議已表明業(yè)內(nèi)企業(yè)的態(tài)度(C12+3 峰會(huì))，來自中建材、海螺水泥、金隅、華潤水泥等19家內(nèi)地大型水泥企業(yè)對(duì)行業(yè)***達(dá)成共識(shí)，行業(yè)間的協(xié)同有望進(jìn)一步增強(qiáng)。 　　合并中材股份正面 　　中國建材與中材股份于去年9月中旬發(fā)布公告，將以每 1 股中材股份換取 0.85 股中國建材, 目前與中材股份的合并已完成。在接下來的進(jìn)一步整合后，相信有助鞏固公司的資產(chǎn)負(fù)債表，合并后公司的凈負(fù)債比率將明顯下降，經(jīng)營現(xiàn)金流進(jìn)一步提升; 而且原材料采購方面產(chǎn)生積極的協(xié)同效應(yīng), 對(duì)公司絕對(duì)有利。 　　 　　(資料來源: 彭博, 至5月2日) 　　中國建材與中材股份在業(yè)務(wù)上多有重合之處，根據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，此次重組能讓主要在南方市場(chǎng)的5個(gè)省份產(chǎn)能占比有最多8%的提升；公司強(qiáng)調(diào)的主要著力點(diǎn)是降本（集中采購、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)人員等）。而在材料業(yè)務(wù)方面，兩家公司原存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，合并后玻璃纖維、風(fēng)機(jī)葉片和石膏板等業(yè)務(wù)的龍頭地位穩(wěn)固，有利于穩(wěn)定毛利率。 　　負(fù)債比率持續(xù)下降 　　此外, 受惠于中材股份較穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，中建材的杠桿率也會(huì)進(jìn)一步降低, 市場(chǎng)長期對(duì)此的憂慮也得以消除，相信帶來重新估值也是屬于大概率的事。公司的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)將逐步緩解，而低杠桿比率有助增強(qiáng)信用評(píng)級(jí), 借此可降低財(cái)務(wù)成本; 長遠(yuǎn)看來，市場(chǎng)預(yù)期兩者合并后, 杠桿率將進(jìn)一步降低至120%, 減低公司的發(fā)債成本。 　　展望未來，公司管理層也提及新的激勵(lì)機(jī)制和其他手段來提高公司經(jīng)營效率，將使盈利增長提速; 而毛利率的改善主要由穩(wěn)定的市場(chǎng)需求和供給限產(chǎn)，以及水泥同業(yè)協(xié)同多方面因素所致, 相信隨著整體集團(tuán)的產(chǎn)品優(yōu)化和整合后, 對(duì)銷售量將有所提升。根據(jù)早年的經(jīng)驗(yàn)，第一季度的單位毛利通常為全年低位，因此料第二季度單位毛利或會(huì)進(jìn)一步上漲。 　　中建材第一季度凈利潤同比大幅增長380%至人民幣9.08億元; 但在大盤下跌的拖累下, 優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)亦無阻股價(jià)向下調(diào)整, 但我們相信投資者或可把握這一次股價(jià)調(diào)整的長線吸納機(jī)會(huì)。 　　以目前約12倍的市盈率下 (預(yù)測(cè)市盈率8.6倍) , 中建材未來收入上漲的動(dòng)力何在呢? 我們相信公司在市場(chǎng)需求帶動(dòng)下, 對(duì)長線收入有重大的支撐。 　　未來公司收入上漲的的動(dòng)力 　　我們相信中建材未來收入向上的動(dòng)力主要有三方面: 1) 大灣區(qū)、雄安新區(qū)發(fā)展概念 2) 水泥價(jià)格平穩(wěn)向上 3) ***和環(huán)保新政帶來的行業(yè)整合。 　　大灣區(qū)、雄安新區(qū)發(fā)展概念 　　盡管目前粵港澳大灣區(qū)整體規(guī)劃方案仍在進(jìn)行基建規(guī)劃細(xì)節(jié)的階段, 但大灣區(qū)發(fā)展為近年內(nèi)地推動(dòng)的區(qū)域性發(fā)展之一, 料與基建相關(guān)政策***后，能再一步振興該地域?qū)λ喈a(chǎn)品的需求。券商美銀美林早前預(yù)計(jì), 大灣區(qū)發(fā)展將刺激未來3年的水泥需求, 年復(fù)合增長率達(dá)到6.6%, 相信中建材作為龍頭企業(yè)之一將能受惠。 　　另外, 上月底國務(wù)院同意《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》戰(zhàn)略布局，爭(zhēng)取率先在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新突破，發(fā)展高端服務(wù)業(yè)，構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。消息指出，河北雄安新區(qū)設(shè)立一周年之際，中央對(duì)《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》作出批覆，同意實(shí)施規(guī)劃并代表該區(qū)迎來高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)開局的起步時(shí)刻, 料當(dāng)中中國建材作為概念股之一將再受市場(chǎng)關(guān)注。 　　 　　(資料來源: 彭博, 至5月2日) 　　水泥價(jià)格的反彈持續(xù) 　　***水泥價(jià)格升勢(shì)強(qiáng)勁, 特別在華東地區(qū)。以去年3月底至今年3月底的水泥價(jià)格指數(shù)作比較，期內(nèi)***價(jià)格升幅為25%。就中國建材而言, 以去年水泥熟料銷量計(jì)算, 南方水泥和西南水泥為公司主要銷售渠道，各占公司2017財(cái)年水泥熟料銷量約39%和31%, 產(chǎn)品需求穩(wěn)定而市場(chǎng)較為成熟，去年兩者的銷售單價(jià)同比分別上漲45.8%和11.1% (分別上漲77.9元和22.7元)。料在需求持續(xù)的情況下，中建材能更直接地受惠于市場(chǎng)價(jià)格增長，收益增幅可期。 　　 　　(資料來源: 彭博, 至5月2日) 　　*** 　　自2015年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策以來，內(nèi)地不同行業(yè)也跟著政策走。與早前先推行改革的煤炭及鋼鐵業(yè)相比，水泥業(yè)的產(chǎn)能縮減規(guī)模較小，但***對(duì)行業(yè)的影響仍以不同模式呈現(xiàn)。 　　對(duì)中小型水泥企業(yè), 嚴(yán)禁新增或擴(kuò)大產(chǎn)能是擴(kuò)展市場(chǎng)占有率的一大障礙; 在市場(chǎng)需求穩(wěn)定上升的情況下, 對(duì)產(chǎn)能上限進(jìn)行封鎖將有利市場(chǎng)份額較大的龍頭企業(yè), 一方面可以提升售價(jià)以增加收入, 另外亦可鞏固市場(chǎng)的地位。 我們相信, 今年水泥行業(yè)還將繼續(xù)去產(chǎn)能, 對(duì)行業(yè)成利好刺激, 而市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升; 隨著行業(yè)景氣度的提升，中國建材作為水泥業(yè)龍頭企業(yè)之一，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可帶來利潤增加的動(dòng)力，推動(dòng)銷售價(jià)格增長。 　　另外，內(nèi)地第一部專門體現(xiàn)“綠色稅制”、推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的單行稅法——《環(huán)境保護(hù)稅法》已于今年初正式實(shí)施，預(yù)計(jì)一年征收額可達(dá)500億元。水泥行業(yè)作為環(huán)保稅的重點(diǎn)納稅人之一，必然會(huì)受到企業(yè)綜***本增加等方面的影響，環(huán)保稅實(shí)行的是定額稅率, 按各企業(yè)的產(chǎn)量及排污量計(jì)算。 　　企業(yè)將無可避免加大環(huán)保力度, 以減少污染物排放以促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型。短期來說, 政策將加大行業(yè)的環(huán)保投入，例如對(duì)生產(chǎn)線的除塵器等環(huán)保設(shè)施進(jìn)行升級(jí)改造等; 但長遠(yuǎn)而言, 料將進(jìn)一步淘汰中小型水泥企業(yè)。中建材作為龍頭企業(yè)之一, 與其他中小型企業(yè)的成本架構(gòu)存在差異，相信今年將有部分小型水泥企業(yè)被淘汰, 而行業(yè)整合將有助穩(wěn)固公司的市場(chǎng)地位。 　　 　　(資料來源: 彭博, 至5月2日) 　　結(jié)語 　　盡管中建材的股價(jià)年初至今已錄得超過兩成半的漲幅, 表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于國企指數(shù) (至5月3日收盤) ; 但我們預(yù)估, 第二季水泥價(jià)格將繼續(xù)處于高位水平, 而展望第四季為傳統(tǒng)行業(yè)旺季, 有望刺激價(jià)格進(jìn)一步走高。地區(qū)需求穩(wěn)定, 加上大灣區(qū)、雄安新區(qū)等發(fā)展概念亦有助帶動(dòng)新的市場(chǎng)需求，料各項(xiàng)利好因素逐漸可在中建材的股價(jià)中反映。 　　在業(yè)績(jī)公布的前后, 中國建材亦吸引***進(jìn)行增持。根據(jù)聯(lián)交所***變動(dòng)資料顯示, 公司于4月24日獲貝萊德增持2,170萬股; 另外于4月30日亦獲RWC Asset Advisors增持740萬股, 可見市場(chǎng)對(duì)公司長遠(yuǎn)發(fā)展的信心。 　　以每股盈利增速來看，彭博綜合預(yù)測(cè)中國建材2017至2020年的每股凈利年均復(fù)合增長率達(dá)19%, 考慮到公司與中材股份的合并后對(duì)盈利能力的改善, 將會(huì)緩解市場(chǎng)對(duì)高杠桿的擔(dān)憂，料可帶來重新估值。我們重申中建材的買入評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至11港元，相當(dāng)于10.9倍2018年市盈率。

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