環保限產下，上游原料供給受限，下游鋼廠產能受限條件下，鋼廠調整用料結構，加大優質煤、焦、礦、廢鋼等原料的使用量，優質和劣質的原料品種價差有望進一步加大。受制于環保限產，鋼價振蕩偏強，鋼廠高利潤以及人民幣貶值等因素影響，原料價格重心將不斷上移，疊加環保治理(噸鋼環保成本上漲20—50元/噸)和三項費用成本抬升，成本有望成為未來鋼價上漲的推動力。

  觀點十：鋼鐵產業鏈的利潤不平衡，向下游傳導不暢

  鋼鐵及上游行業利潤大幅增長，但下游行業利潤大幅下降。1—7月份，工業企業利潤總額同比增幅：黑色及壓加業為97.8%(鋼鐵增長134%)，煤炭開采業為18%，石油天然氣為446%，焦化為36.1%，而下游行業中汽車為1.6%，電氣為1%，金屬制造業為1.2%，船舶、鐵路等運輸業為—1.7%，80家船企利潤總額12.2億元，同比下降32.2%。

  展望中長期鋼鐵市場，張秋生分析認為：

  鋼材市場：短期來看，后4個月建材好于板材。其中，螺紋鋼依然是成材中的龍頭產品，最弱的是冷軋板卷。分月來看：9月鋼價前高后低;10月、11月振蕩上漲，12月份高位回落。鋼價的走勢的節奏取決于環保限產、中美貿易戰和需求釋放。

  中長期來看，預計2019年鋼價均值低于2018年，此輪鋼鐵牛市還有2年周期，上漲至2020年上半年，但上漲動能和空間有限，鋼價頂部區間5000—5500元/噸。

  原料市場：短期來看，后四個月原料方面最強的品種是焦炭。預計焦炭振蕩上漲，準一級焦運行區間2200—2800元/噸;主焦煤穩中有漲，漲幅100—200元/噸;鐵礦石弱勢振蕩，運行區間62—80美元/噸;合金振蕩上漲，隨螺紋價格波動，釩鐵、鈮鐵、硅鐵、鉬鐵等部分品種受環保、螺紋新規等影響，供需失衡影響漲幅較大;廢鋼振蕩偏強。中長期來看，焦化行業供給側開啟，超低排放標準加碼，焦化兼并重組加快，產業集中度提升，定價話語權增強，中長期看好焦炭市場，預計2019年焦炭繼續領漲原料市場。受國家能源結構調整，新能源占比提高，煤鋼企業長協合同以及國家調控等因素影響，煤炭價格小幅上漲，但漲幅有限;鐵礦石供大于求局面略有緩解，原油持續走強，美元維持強勢，預計鐵礦石重心上移，維持振蕩格局，運行區間60—85美元/噸;廢鋼振蕩偏強;合金振蕩上漲，隨螺紋價格波動。