宜春橋梁聲測管---撫州樁基聲測管

全球貨幣持續收緊，資金利率不斷上浮，美元指數上升，美債上漲，加上美國縮表，新興經濟體股市和債市大幅下跌，資金不斷從新興市場流出，資金回流美國，資金面總體偏緊。2019年美國預計加息3次，歐央行也有望啟動加息步伐，美聯儲的持續加息也將導致全球其他國家被動加息，預計2020年以后美聯儲加息加息節奏有望停止或放緩。

  新興經濟體經濟下行和貨幣貶值壓力較大。2018年以來，隨著特朗普推行貿易保護，以及美國到達繁榮頂點和中國經濟階段性下行，非美經濟體景氣或加速下滑、與美繼續分化。美國經濟的相對強勢地位，或將支撐美元保持強勢，景氣加速下滑和強美元環境下，新興經濟體或因資本外流沖擊，資本市場和經濟發展持續面臨調整壓力。

  觀點六：環保治理全覆蓋、常態化、規范化

  政策趨嚴：到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放總量分別比2015年下降15%以上;鋼鐵企業超低排放改造啟動，2020年底前完成鋼鐵產能改造4.8億噸，2022年底前完成5.8億噸，2025年底前完成9億噸左右;不具備條件的鋼鐵企業要實施全面達標排放治理，在2020年1月1日前完成無組織排放治理。重點區域加大獨立焦化企業淘汰力度，京津冀及周邊地區實施“以鋼定焦”，力爭2020年煉焦產能與鋼鐵產能比達到0.4左右。

  全覆蓋：生態環境部計劃再用三年左右時間，完成第二輪中央環保督察全覆蓋。冬季錯峰限產在“2+26”城市的基礎上，新增汾渭平原以及長三角地區，錯峰限產城市數量或擴圍至80個城市。目前環保部門對鋼廠水、氣體等污染排放進行實施在線監測。近日，生態環境部啟動“千里眼計劃”，通過衛星遙感等技術手段，對京津冀及周邊“2+26”城市、汾渭平原11城市、長三角這三大重點區域治霾41城市進行網格監管全覆蓋，實施遠程監測。

  常態化：生態環境部強化督查從2018年6月11日持續到2019年4月28日，安排200個左右的督查組，重點對京津冀及周邊“2+26”城市、汾謂平原11城市，以及長三角地區等重點區域持續開展大氣污染防治強化督查。

  防污染方向不變，但力度和形式有所調整：環保治理上升為國家戰略層面，未來三年不會變。環保的政策目標和方向不會改變，但力度和形式會發生變化。生態環境保護督察執法禁止“一刀切”，后期環保限產有望實行差異化執行，限產力度和措施有望緩和。山東、山西、河北、陜西、浙江、安徽等省份正式發布藍天保衛戰三年計劃。未來幾年環保督查時間持續性長，覆蓋面廣，力度更大，采取點面結合，重點區域強化循環施壓，環保限產常態化越發明顯。環保限產常態化成為壓制供給的有效手段。

  三大重點區域環保限產中長期利好焦炭。“2+26”城市、汾渭平原、長三角地區是此輪環保督查的重點區域。2017年，以上區域焦炭、生鐵、粗鋼合計產量分別為2.75億噸，4.57億噸和5.26億噸，分別全國產量的63.8%、64.3%和63.2%。其中，除山西、陜西、內蒙古這三個地區焦炭能自足外，河北、山東和江蘇三大重點產鋼大省均是嚴重的焦不保鐵，其他省份焦炭均需大量外采焦炭來滿足生產，若環保治理超出預期，各省市的焦炭供需關系將嚴重失衡，有可能造成焦炭價格大幅上漲。

  焦化行業超低排放倒逼產能退出，結構優化，布局向產煤區集中。焦化行業產能結構分析：2017年，全國焦化產能6.5億噸，產量4.3億噸。其中，按照屬性分類：獨立焦化廠產能占比66%，鋼廠自有焦化廠產能占比34%。按照炭化室高度分類：截止到2016年，4.3米以下炭化室產能為2000萬噸，占比3%。4.3米炭化室產能占比在45.1%;5—6米炭化室占比39.6%，6—7米以及7米以上的炭化室產能占比12.3%。按照熄焦工藝分類：全國干熄焦產能占比僅37%，濕熄焦產能占比63%。其中，鋼廠焦化廠干熄焦比例為78%，獨立焦化廠干熄焦比例僅有16%。目前濕熄焦獨立焦化廠中產能低于100萬噸的焦化產能為8000萬噸，占全國比重14.5%。焦化行業有望在2018年通過干熄焦改造、中小產能關停整合等方式實現過剩產能出清。